Principaux renseignements

• Tout comme les investisseurs ont été captivés par le potentiel d’Internet il y a 25 ans, ils sont aujourd’hui captivés par l’intelligence artificielle (IA).
• Les entreprises actuelles axées sur l’IA, telles qu’Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft et Nvidia, se sont imposées comme des géants en termes de rentabilité et de domination du marché.
• Le paysage est en constante évolution, avec l’émergence rapide de nouveaux acteurs, et les investisseurs doivent rester prudents, en reconnaissant que les véritables bénéficiaires n’existent peut-être pas encore.

Le marché a connu une poussée d’investissement stimulée par des technologies révolutionnaires, qui a conduit à des rallyes euphoriques et, par la suite, à des effondrements douloureux. Ce schéma se répète, comme le montre l’histoire : la bulle Internet a éclaté il y a 25 ans, laissant derrière elle des milliers de milliards de dollars de pertes. Tout comme les investisseurs ont été captivés par le potentiel illimité de l’internet à l’époque, ils sont aujourd’hui captivés par l’intelligence artificielle (IA).

L’essor récent des marchés boursiers

Le récent boom des marchés boursiers a vu une augmentation remarquable de 72 pour cent de l’indice S&P 500 entre son plus bas niveau d’octobre 2022 et son plus haut niveau de février, ajoutant plus de 22 000 milliards de dollars américains à la valeur du marché. Toutefois, cette ascension rapide a été suivie d’un déclin inquiétant. L’indice Nasdaq 100 a chuté de plus de 10 pour cent, entrant dans une phase de correction, et le S&P 500 lui a brièvement emboîté le pas. Ce reflet des événements passés évoque des souvenirs troublants de l’époque des « dot-com », selon Bloomberg.

Distinctions entre le boom actuel de l’IA et la frénésie dot-com

Si l’essor actuel de l’IA présente des similitudes avec la frénésie des dot-com, il existe néanmoins des différences essentielles. L’impact transformateur de l’internet sur la société a été sans précédent, ce qui a conduit à un sentiment écrasant que « jouer la sécurité » reviendrait à rester à la traîne. Cela a alimenté des investissements massifs, dont certains ont été couronnés de succès, d’autres non, et qui ont finalement abouti à un effondrement catastrophique. À l’inverse, les entreprises actuelles axées sur l’IA sont des géants établis tels qu’Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft et Nvidia, connus pour leur rentabilité et leur position dominante sur le marché.

Différences entre l’essor actuel de l’IA et dot-com

Il est difficile de comparer les valorisations entre les deux périodes à l’aide de mesures traditionnelles telles que les ratios cours/bénéfice en raison de ces différences. Lors du pic de la bulle Internet, l’indice composite Nasdaq a atteint un ratio cours/bénéfice stupéfiant d’environ 90 fois, alimenté par des investissements spéculatifs dans des entreprises non rentables. Wall Street a même eu recours à des mesures non conventionnelles telles que les « clics de souris » et les « globes oculaires » pour évaluer la croissance, reflétant l’exubérance irrationnelle de l’époque.

Les risques de l’investissement dans l’IA

La bulle Internet a fini par éclater en raison d’une confluence de facteurs : hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine, récession au Japon et scepticisme croissant des investisseurs à l’égard des entreprises non rentables. Si l’internet s’est finalement révélé être un investissement précieux, le choix du moment était crucial. Le même risque existe aujourd’hui pour les investisseurs dans le domaine de l’IA. L’IA recèle un immense potentiel pour révolutionner divers aspects de la vie, des transports à l’éducation en passant par les soins de santé et les divertissements.

Un paysage en perpétuelle évolution

Cependant, le paysage est en constante évolution, avec l’émergence rapide de nouveaux acteurs. Un exemple récent met en évidence ce risque : l’émergence de DeepSeek, un chatbot chinois avancé, a déclenché un plongeon de 589 milliards de dollars américains des actions de Nvidia en raison des craintes que des modèles d’IA moins chers aient un impact sur la demande de leur matériel informatique. Cela souligne la nature dynamique de l’IA et la pression constante exercée sur les géants de la technologie pour qu’ils gardent une longueur d’avance.

L’histoire apporte de précieuses leçons

En fin de compte, l’histoire est riche d’enseignements. Si l’IA promet des avancées transformatrices, les investisseurs doivent rester prudents et reconnaître que les véritables bénéficiaires n’existent peut-être pas encore. L’essentiel est de naviguer avec prudence dans ce paysage en évolution rapide, en faisant la distinction entre l’innovation véritable et la spéculation à outrance.

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