Principaux renseignements

• Selon les prévisions de la Bundesbank, l’Allemagne fait face à une stagnation économique jusqu’en 2028 en raison des conflits au Moyen-Orient.
• Les dépenses publiques empêchent actuellement une récession malgré la hausse des coûts énergétiques.

Selon les dernières prévisions semestrielles de la Bundesbank, l’économie allemande ne connaîtra pas de croissance significative avant 2028. La banque centrale attribue cette stagnation en grande partie aux répercussions du conflit en Iran.

Si le pays a réussi à éviter une récession temporaire cette année, cette stabilité est principalement due à l’augmentation des dépenses publiques, qui a compensé les pressions économiques négatives émanant du Moyen-Orient.

Prévisions de croissance 

Pour l’avenir, la Bundesbank prévoit une reprise progressive. Le PIB non corrigé devrait progresser de 0,7 pour cent en 2026, de 0,9 pour cent en 2027 et de 1,2 pour cent en 2028. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a souligné que cette dynamique sera portée par une reprise de l’économie mondiale, la baisse des coûts énergétiques et d’importantes mesures de relance budgétaire.

Actuellement, cependant, le conflit continue de peser sur le marché. La hausse des prix de l’énergie a érodé le pouvoir d’achat des ménages, tandis que les entreprises sont confrontées à une baisse de la demande, à des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et à des taux d’intérêt élevés qui découragent l’investissement.

Stabilité des prix

La stabilité des prix reste une préoccupation, car l’inflation – mesurée par l’indice harmonisé des prix à la consommation – devrait atteindre 2,9 pour cent cette année. Elle devrait baisser légèrement à 2,7 pour cent l’année prochaine avant de reculer plus nettement à 1,9 pour cent en 2028.

Nagel a expliqué qu’il y a un décalage avant que la hausse des coûts énergétiques ne se répercute pleinement sur l’économie via les factures de services publics directes et les frais de transport indirects.

Scénario de risque

Les perspectives pourraient s’assombrir si les tensions géopolitiques entraînaient une hausse encore plus forte des prix de l’énergie. Dans un tel scénario de risque, la croissance du PIB pourrait reculer d’environ deux points de pourcentage d’ici 2028, ce qui pourrait entraîner une contraction de l’économie l’année prochaine et une inflation dépassant les 5 pour cent d’ici 2027.

Parallèlement, la santé budgétaire de l’Allemagne est sous pression. La banque centrale prévoit une hausse des ratios de dette et de déficit, sous l’effet des dépenses de défense, des allègements fiscaux et des transferts publics. D’ici 2028, le ratio de déficit devrait atteindre environ 4,9 pour cent, tandis que le ratio dette/PIB devrait grimper vers 70 pour cent.

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