Principaux renseignements

• Afin de soutenir le rouble et de résoudre les problèmes de liquidité des entreprises, la banque centrale russe vend ses réserves d’or.
• La banque centrale prévoit de vendre jusqu’à 230 tonnes d’or cette année et 115 tonnes supplémentaires d’ici à 2026.
• Cette stratégie apporte un soulagement à court terme au budget et à la stabilité du rouble, mais réduit la flexibilité financière de la Russie à long terme.

Confrontée à une diminution de ses ressources financières, la banque centrale russe a pris la décision de vendre ses réserves d’or directement à des entités nationales, telles que des banques et des entreprises publiques. Selon des rapports citant les services de renseignement ukrainiens, cette mesure est motivée par la nécessité urgente de soutenir le rouble, de répondre aux problèmes de liquidité des entreprises et de couvrir les déficits budgétaires.

Options limitées

Cette décision résulte de l’épuisement rapide des autres ressources, notamment du Fonds national de protection sociale, dont la liquidité a fortement diminué. Les réserves d’or du fonds ont également considérablement diminué, laissant à la banque centrale peu d’autres options que de vendre ces réserves.

Les experts estiment que la banque centrale pourrait vendre jusqu’à 230 tonnes d’or cette année seulement, pour une valeur d’environ 30 milliards de dollars (environ 25,8 milliards d’euros), suivies de 115 tonnes supplémentaires en 2026, pour une valeur d’environ 15 milliards de dollars (environ 12,9 milliards d’euros).

Si cette stratégie permet à court terme de renflouer le budget et de stabiliser le rouble, elle comporte des risques considérables à long terme. La vente d’or réduit les réserves liquides, accroît la dépendance des finances publiques à l’égard de la vente d’actifs et limite les possibilités d’intervention futures.

Vente d’or

Bien que la vente d’or puisse sembler être un signe de détresse financière, certains analystes la considèrent comme une décision rationnelle, motivée par la nécessité de compenser la baisse des revenus pétroliers. La banque utilise la vente d’or pour gérer les fluctuations monétaires dans un marché où la liquidité est limitée par le départ des investisseurs étrangers.

De plus, la hausse actuelle des prix de l’or, alimentée par l’inflation et l’incertitude du marché, rend la vente d’or physique logique. La Russie étant exclue des mécanismes mondiaux de fixation des prix et ne pouvant exporter d’or, il est peu probable que ces ventes aient un impact significatif sur les prix internationaux de l’or. (uv)

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