Principaux renseignements
- ASML ne sera pas en mesure de répondre à la demande d’équipements de pointe destinés à la fabrication de puces jusqu’en 2028.
- Des goulots d’étranglement au niveau de la production limitent actuellement la capacité de l’entreprise à tirer parti de la croissance du secteur de l’IA.
- En ne prenant pour l’instant pas de commandes pour 2029 et 2030, ASML souhaite répartir équitablement les équipements disponibles entre ses clients.
Le PDG Christophe Fouquet avait auparavant promis qu’ASML ne freinerait pas la croissance de l’industrie des semi-conducteurs. Pourtant, l’entreprise admet désormais qu’elle ne pourra pas fournir suffisamment de machines de pointe pour la fabrication de puces afin de répondre à la demande jusqu’en 2028, rapporte Reuters.
Cela exacerbe le débat parmi les actionnaires et les clients. Ceux-ci se demandent si ASML sera en mesure d’augmenter sa capacité de production assez rapidement pour tirer parti de la croissance de l’intelligence artificielle.
Remédier aux goulots d’étranglement de production
L’entreprise est actuellement considérée comme le principal goulot d’étranglement du secteur. Alors qu’ASML prévoyait de porter la production annuelle de systèmes de lithographie EUV haut de gamme à 110 unités d’ici 2028, elle envisage désormais d’en ajouter une douzaine supplémentaires pour combler le déficit.
Les mesures visant à résorber le retard comprennent notamment l’accélération des processus d’assemblage, l’amélioration des machines existantes et le lancement de versions plus rapides. Bien qu’une extension de la capacité de production soit en cours à Eindhoven, celle-ci ne sera opérationnelle qu’en 2029. Fouquet a précisé que les fournisseurs externes, tels que Zeiss, ne sont pas à l’origine de ces contraintes.
Perspectives d’investissement
Du point de vue de l’investissement, les perspectives sont mitigées. Certains analystes trouvent l’action plus attractive maintenant que sa valorisation est passée de plus de 45 fois les bénéfices attendus en juin à environ 30 fois. Selon eux, ce sont les contraintes du côté de l’offre qui constituent le principal obstacle, et non un manque d’intérêt pour les machines d’ASML.
D’autres se montrent toutefois plus prudents et se demandent si les investissements colossaux dans les infrastructures d’IA généreront finalement des bénéfices suffisants. De plus, la hausse des taux d’intérêt et les problèmes d’approvisionnement en électricité pour les centres de données pourraient freiner la croissance future, ce qui risquerait de faire baisser encore davantage le ratio cours/bénéfice.
Pressions concurrentielles
La concurrence sur le marché reste féroce, les principaux acteurs tels que TSMC, Samsung, Micron et SK Hynix se disputant les équipements. Pour se prémunir contre les annulations de commandes, ASML exige désormais des acomptes substantiels.
De nouveaux entrants potentiels, tels que TeraFab d’Elon Musk, pourraient accroître la demande, tandis que les tensions géopolitiques et les restrictions commerciales américaines à l’encontre de la Chine constituent un risque pour la vente d’outils de milieu de gamme.
Approche stratégique concernant les futures commandes
À l’heure actuelle, ASML refuse d’accepter des commandes pour 2029 et 2030. Le directeur financier Roger Dassen a expliqué que l’entreprise souhaitait ainsi garantir une répartition équitable des équipements disponibles entre tous ses clients. ASML souhaite d’abord se faire une idée plus précise de sa propre capacité de production et des besoins spécifiques de ses clients. (lv)
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