Principaux renseignements
- Barclays prévoit que l’annonce d’une fusion entre Tesla et SpaceX pourrait coïncider avec la prochaine assemblée générale annuelle.
- Les synergies dans le domaine de l’IA et de l’intégration verticale constituent le fondement stratégique d’une éventuelle fusion entre les deux entreprises.
- Une acquisition entièrement en actions renforcerait considérablement la participation et le contrôle d’Elon Musk.
Les analystes de Barclays estiment qu’une éventuelle fusion entre Tesla et SpaceX pourrait être annoncée dès la période précédant la prochaine assemblée générale annuelle (AGA) de Tesla. L’établissement financier envisage deux scénarios possibles. L’annonce pourrait coïncider avec la date limite du 6 décembre fixée pour l’AGA, ou avoir lieu à un moment distinct.
Une annonce fin octobre ou début novembre est envisageable, mais selon Barclays, cela pourrait compliquer le processus de vote pour les actionnaires. Si l’annonce est indépendante de l’assemblée, le calendrier reste moins certain. Barclays part toutefois du principe que l’opération pourrait être finalisée d’ici un an, de sorte que sa conclusion ait lieu avant la fin du mandat de Donald Trump.
Synergie en matière d’IA
La logique stratégique qui sous-tend une éventuelle fusion repose sur les synergies dans le domaine de l’intelligence artificielle. Tesla développe des applications d’IA qui pilotent du matériel, comme le robot humanoïde Optimus et les robotaxis. SpaceX dispose notamment des actifs numériques Macrohard et Grok. En combinant ces activités, les entreprises pourraient mettre en commun leurs capacités en matière d’IA.
Cette intégration serait renforcée par des centres de données spatiaux et par l’initiative commune Terafab dans le domaine des semi-conducteurs. Les analystes estiment que le principal avantage réside dans l’intégration verticale plutôt que dans des gains financiers immédiats, car une structure d’entreprise unique mettrait fin aux retards bureaucratiques liés à la gestion de conseils d’administration distincts.
Renforcement du leadership de Musk
Du point de vue du leadership, une telle initiative s’inscrit dans la volonté d’Elon Musk d’exercer une plus grande autorité. Alors que Musk a exprimé le besoin de détenir 25 pour cent du capital de Tesla pour orienter sa stratégie en matière d’IA, il détient déjà un contrôle dominant des droits de vote chez SpaceX.
Barclays estime que si SpaceX venait à acquérir Tesla, la participation de Musk dans l’entité issue de la fusion s’élèverait à environ 37 pour cent, ses droits de vote s’établissant autour de 56 pour cent.
Structure possible de l’acquisition
Le scénario le plus probable serait une prise de contrôle totale de Tesla par SpaceX via un rachat d’actions. Compte tenu de leurs valorisations actuelles – respectivement d’environ 2 100 milliards de dollars (1 870 milliards d’euros) et 1 500 milliards de dollars (1 330 milliards d’euros) –, le rapport d’échange serait d’environ 0,7 action SpaceX pour 1 action Tesla, incluant probablement une prime pour les actionnaires de Tesla.
En raison du système à deux catégories d’actions en vigueur chez SpaceX, la société est l’acquéreur idéal pour aider Musk à conserver le contrôle. Bien que l’opération nécessite l’accord des actionnaires et fasse l’objet d’une enquête antitrust de la part des autorités, Barclays estime que le climat politique actuel est favorable et que les conseils d’administration respectifs ne s’opposeraient pas à la fusion. (lv)
Suivez également Business AM sur Google Actualités
Si vous souhaitez accéder à tous les articles, abonnez-vous ici !
