Principaux renseignements

• Compte tenu de la faiblesse des chiffres de l’emploi aux États-Unis, une hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine en octobre semble peu probable.
• La baisse de l’inflation et la stagnation de la croissance de l’emploi incitent la Réserve fédérale à la prudence.
• Les investisseurs s’attendent toujours à une hausse des taux en décembre.

Suite à un rapport sur l’emploi décevant pour le mois de septembre, les acteurs du marché estiment désormais qu’il est hautement improbable que la Réserve fédérale relève ses taux d’intérêt au cours du mois d’octobre. Ce changement de sentiment se reflète dans l’outil CME FedWatch, où la probabilité d’une hausse d’un quart de point de pourcentage a chuté à 17 pour cent, contre environ 36 pour cent il y a seulement sept jours. De même, le site de prévisions Kalshi fait état d’une forte baisse de la probabilité d’une hausse en octobre, passant de près de 70 pour cent à seulement 18 pour cent.

Faiblesse du marché du travail

Ce revirement s’explique par un marché du travail qui n’a créé que 29 000 emplois en septembre, un chiffre nettement inférieur aux 80 000 prévus. Ce ralentissement, combiné à un récent rapport sur l’inflation faisant état d’une hausse de 3 pour cent des prix sous-jacents, inférieure aux 3,3 pour cent attendus, pourrait contraindre la Fed à ajuster sa stratégie. La banque centrale doit désormais trouver un équilibre entre ses objectifs de stabilité des prix et de plein emploi, en particulier après avoir relevé ses taux en septembre pour lutter contre l’inflation à long terme.

La prudence

Adam Schickling, économiste senior chez Vanguard, a estimé que ces résultats constituaient un argument de poids en faveur de la prudence de la Réserve fédérale. Il a fait remarquer que, bien qu’il n’y ait pas eu d’effondrement soudain du marché de l’emploi, il n’y avait pas non plus de signe de croissance significative, ce qui justifie d’attendre des éléments supplémentaires.

Décision sur les taux d’intérêt de décembre

Malgré le scepticisme concernant le mois d’octobre, les investisseurs anticipent toujours largement une hausse des taux en décembre. Les données actuelles de FedWatch et de Kalshi indiquent que les probabilités d’une hausse en décembre restent élevées, à respectivement plus de 75 pour cent et 65 pour cent. La prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale est attendue à l’issue de sa réunion du 28 octobre.

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