Principaux renseignements

• La spéculation pré-introduction en bourse propulse la valeur de marché estimée d’Anthropic au-delà de 2 000 milliards de dollars (environ 1 730 milliards d’euros).
• Le chiffre d’affaires annualisé a atteint 65 milliards de dollars (environ 56,3 milliards d’euros) malgré des pertes prévues de 42 milliards de dollars (environ 36,4 milliards d’euros) pour 2025.
• La direction doit trouver un équilibre entre des objectifs de croissance ambitieux et les avertissements urgents concernant la sécurité de l’IA.

La spéculation entourant l’introduction en bourse imminente d’Anthropic a fait grimper sa valeur de marché estimée au-delà de 2 000 milliards de dollars (environ 1 730 milliards d’euros) sur les marchés pré-IPO. Ce chiffre représente plus du double de la dernière valorisation privée de l’entreprise et reflète les fortes attentes des investisseurs concernant le dépôt officiel du formulaire S-1. Anthropic a soumis ses documents de manière confidentielle à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine et a choisi le Nasdaq comme place boursière. L’entreprise n’a toutefois pas encore rendu publiques ses données financières auditées.

Les marchés des cryptomonnaies entraînent des pics de valorisation

Actuellement, la formation des prix est particulièrement active sur le marché des produits dérivés de cryptomonnaies. Sur Hyperliquid, une plateforme décentralisée, les contrats à terme perpétuels indiquent une capitalisation boursière qui a atteint un pic de près de 2 360 milliards de dollars (environ 2 050 milliards d’euros). Elle se situe désormais autour de 2 150 milliards de dollars (environ 1 860 milliards d’euros). Cela représente environ 2,2 fois la valorisation issue du dernier tour de financement de série H.

Anthropic avait atteint une valorisation de 965 milliards de dollars (environ 837 milliards d’euros) lors de ce tour de financement. Celui-ci a été réalisé en mai avec notamment Sequoia Capital et Altimeter Capital parmi les investisseurs. La valorisation actuelle est donc nettement supérieure aux 61,5 milliards de dollars (environ 53,4 milliards d’euros) auxquels l’entreprise était évaluée un an plus tôt.

Croissance du chiffre d’affaires et coûts d’infrastructure

La croissance financière suit le rythme de la hausse de la valorisation. Fin juillet, le chiffre d’affaires annualisé d’Anthropic atteignait 65 milliards de dollars (environ 56,3 milliards d’euros). Cette croissance provient principalement de l’adoption croissante de Claude par les entreprises. Dans le même temps, les coûts liés au développement de modèles d’IA avancés restent particulièrement élevés. Selon des informations récentes, la perte nette d’Anthropic pourrait atteindre environ 42 milliards de dollars (environ 36,4 milliards d’euros) en 2025.

Pour financer sa croissance, Anthropic a renforcé sa collaboration avec Amazon. Amazon s’est engagé à investir jusqu’à 33 milliards de dollars (environ 28,6 milliards d’euros). De son côté, Anthropic s’est engagé à consacrer plus de 100 milliards de dollars (environ 86,6 milliards d’euros) aux technologies AWS au cours des dix prochaines années.

Wall Street anticipe une introduction en bourse de plusieurs dizaines de milliards

Morgan Stanley, JPMorgan et Goldman Sachs sont cités comme des banques importantes pour l’introduction en bourse attendue. L’opération pourrait, selon des informations précédentes, rapporter plus de 60 milliards de dollars (environ 52 milliards d’euros). La taille définitive et les conditions de l’introduction en bourse ne sont pas encore fixées.

Heng Yu Lee, expert des marchés chez DWF Labs, estime que les primes élevées observées sur le marché pré-IPO témoignent d’une demande réelle pour les actions d’Anthropic. Il avertit toutefois que les prix constituent surtout un indicateur du sentiment du marché tant que le formulaire S-1 officiel n’est pas rendu public.

Comparaison avec d’autres entreprises d’IA

L’initiative d’Anthropic intervient au cours d’une année importante pour les introductions en bourse d’entreprises liées à l’IA. Cerebras Systems a commencé à être coté au Nasdaq en mai. Le fabricant de puces a levé environ 6,38 milliards de dollars (environ 5,53 milliards d’euros) lors de son introduction en bourse. Les actions ont également ouvert nettement au-dessus de leur prix d’introduction.

SpaceX a également fait son entrée en bourse en juin. L’entreprise a finalement levé 85,7 milliards de dollars (environ 74,3 milliards d’euros) lors de son introduction en bourse. Les actions ont commencé à être négociées sur la base d’une valorisation d’environ 2 100 milliards de dollars (environ 1 820 milliards d’euros).

OpenAI a en revanche reporté ses projets d’introduction en bourse. Le concurrent d’Anthropic souhaite pour l’instant poursuivre ses travaux sur sa structure d’entreprise et la sécurité de l’IA avant de procéder à une éventuelle introduction en bourse.

Course géopolitique face à la sécurité de l’IA

Anthropic est également confrontée à une possible tension. Son PDG, Dario Amodei, a récemment plaidé en faveur d’un rythme plus modéré de développement de l’IA afin de mieux maîtriser les risques liés à cette technologie. D’autres personnalités du secteur de l’IA ont également mis en garde contre les risques d’un développement sans contrôle suffisant.

Dans le même temps, la pression concurrentielle reste forte. Les entreprises américaines et chinoises investissent massivement dans le développement de modèles d’IA toujours plus puissants. Cette situation crée une tension entre la volonté de poursuivre les avancées technologiques et la nécessité de mieux maîtriser les risques liés à la sécurité.

Équilibre entre croissance et prudence

Alors qu’Anthropic se prépare à une éventuelle introduction en bourse de plusieurs dizaines de milliards de dollars, l’entreprise doit convaincre les investisseurs de son potentiel de croissance tout en restant attentive aux risques liés au développement rapide de l’IA. La section consacrée aux ‘facteurs de risque’ dans le futur dossier déposé auprès de la SEC contiendra donc probablement des informations importantes pour les analystes qui évaluent les perspectives financières et les risques liés à la sécurité de l’entreprise.(zvm)

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