Principaux renseignements

• Bloomberg estime la valorisation de Shein entre 22 et 25 milliards de dollars en vue de sa prochaine introduction en bourse.
• Cette estimation est bien en deçà de l’objectif de 30 à 40 milliards de dollars fixé par l’entreprise.
• Les pressions réglementaires et les droits de douane continuent d’éroder la valorisation historique de la marque.

Selon Bloomberg, Shein Global Holdings devrait être valorisée entre 22 et 25 milliards de dollars (19 et 21,6 milliards d’euros) alors qu’elle se prépare à une introduction en bourse majeure. Cette projection suggère que l’entreprise ne parviendra pas à atteindre la barre des 30 milliards de dollars (26 milliards d’euros) souhaitée par divers investisseurs.

Cette valorisation repose sur une estimation de 13 à 15 fois les bénéfices prévisionnels de l’entreprise pour 2027, une année qui, selon les analystes Catherine Lim et Jason Zhu, devrait offrir une base de référence plus stable après les perturbations financières de 2026 causées par les droits de douane et les problèmes d’expédition.

Bénéfices prévisionnels et croissance

Les analystes prévoient que les bénéfices rebondiront pour atteindre 1,67 milliard de dollars (1,44 milliard d’euros) d’ici 2027, suivis d’un taux de croissance annuel constant d’environ 20 pour cent jusqu’en 2029. Cette valorisation tient compte de l’identité hybride unique de Shein, qui fonctionne à la fois comme une entité mondiale de fast-fashion dotée d’une chaîne d’approvisionnement agile et comme une plateforme de commerce électronique étroitement liée à la Chine.

Forte baisse

Cette estimation actuelle représente un recul significatif par rapport aux sommets historiques de l’entreprise. En 2022, Shein avait atteint une valorisation de 100 milliards de dollars (86,5 milliards d’euros), qui est ensuite tombée à 66 milliards de dollars (57 milliards d’euros) lors d’un cycle de financement en 2023. Cette tendance à la baisse est attribuée au ralentissement de la croissance et aux pressions croissantes exercées par les instances commerciales et réglementaires, ainsi qu’aux rapports publiés en juillet indiquant un recul de la rentabilité et de la croissance du chiffre d’affaires.

Malgré ces constatations, Reuters a récemment indiqué que Shein visait une valorisation comprise entre 30 et 40 milliards de dollars. Bloomberg suggère que pour atteindre un tel niveau, l’entreprise devra mener à bien une transition parfaite dans la composition de ses marchés et s’adapter sans faille aux réglementations européennes.

Exportateur chinois

De plus, Bloomberg souligne que Shein doit être considérée en partie comme un exportateur chinois, car sa production est concentrée en Chine continentale tandis que ses bénéfices sont principalement réalisés à l’étranger. Cette structure rend l’entreprise vulnérable aux fluctuations des droits de douane et des coûts logistiques. À titre de comparaison, d’autres exportateurs cotés à Hong Kong, tels que Haier et Lenovo, se négocient à des multiples inférieurs par rapport à leurs bénéfices de 2027.

Fondée à l’origine en Chine et désormais basée à Singapour, Shein s’est imposée à l’échelle mondiale en expédiant des vêtements tendance et abordables directement depuis les fabricants. Cependant, ce modèle opérationnel a récemment été confronté à des difficultés en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et des droits de douane américains à l’importation, qui ont tous deux entraîné une hausse des coûts d’exploitation et des prix à la consommation. (fc)

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