Principaux renseignements

• Martins Kazaks, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, prévoit que l’impact économique de l’appréciation de l’euro sera pleinement visible d’ici la fin du printemps.
• La récente flambée de l’euro est davantage due à l’incertitude mondiale et à l’affaiblissement du dollar américain qu’à la solidité des fondamentaux de la zone euro.
• « L’amélioration de la compétitivité européenne reste essentielle pour atténuer les effets des fluctuations monétaires », a déclaré Kazaks.

Kazaks estime que les conséquences économiques de l’appréciation de l’euro en 2025 ne se sont pas encore pleinement manifestées. En raison du décalage habituel de 12 mois entre les fluctuations monétaires et leur impact sur l’économie, Kazaks prévoit que les effets de l’appréciation de l’euro seront pleinement visibles d’ici la fin du printemps.

Facteurs de l’appréciation de l’euro

L’euro a bondi de 14 pour cent au premier semestre 2025, sous l’effet de l’incertitude entourant la politique commerciale américaine sous la présidence de Donald Trump. La monnaie unique a poursuivi sa trajectoire ascendante au début de cette année, franchissant la barre des 1,20 dollar pour la première fois depuis 2021, alimentée par les tensions entre les États-Unis et le Groenland.

Si les dernières projections de la BCE tiennent compte en grande partie de l’appréciation de l’euro et anticipent une accélération de la croissance parallèlement à une stabilisation de l’inflation à l’objectif de 2 pour cent, les décideurs politiques, dont la présidente Christine Lagarde, restent vigilants et prêts à agir si nécessaire.

« Aucune action immédiate requise »

Kazaks soutient que la situation actuelle ne nécessite pas de mesures immédiates, qualifiant cette position de « mode surveillance ». Il a toutefois exprimé ses inquiétudes quant à la vulnérabilité de l’économie, suggérant que les entreprises et les consommateurs pourraient avoir du mal à s’adapter à un euro plus fort.

Kazaks estime que l’appréciation de l’euro est principalement due à l’incertitude mondiale et à l’affaiblissement du dollar américain, plutôt qu’à la vigueur sous-jacente de l’économie de la zone euro.

Renforcer la compétitivité

Il a souligné la nécessité pour l’Europe de renforcer sa compétitivité par rapport aux États-Unis et à la Chine, ce qui renforcerait la résilience de l’économie face aux fluctuations monétaires. Il est encourageant de constater que les chefs d’État progressent enfin dans le renforcement des fondamentaux de l’Union, après des années de plaidoyer de la part des présidents de la BCE. Une feuille de route vers cet objectif a été discutée lors d’une récente retraite.

Kazaks, qui dirige également la banque centrale de Lettonie, a affirmé que les paramètres actuels de la politique monétaire de la BCE étaient appropriés et que les risques pesant sur les perspectives d’inflation restaient équilibrés. Il a souligné que la BCE était prête à ajuster sa position si nécessaire, mais a insisté sur le fait qu’une telle mesure n’était pas justifiée à l’heure actuelle. La BCE a maintenu son taux de dépôt à 2 pour cent la semaine dernière, et aucun changement immédiat n’est prévu par les économistes ou les acteurs du marché. (at)

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