Principaux renseignements
- S&P Global Ratings a revu à la baisse ses prévisions concernant les performances du marché immobilier chinois en 2026.
- L’intervention du gouvernement est cruciale pour résoudre le problème de l’offre excédentaire qui affecte le marché immobilier chinois et stabiliser les prix.
- La crise persistante du secteur immobilier chinois accentue la pression sur les promoteurs et menace la croissance économique dans son ensemble.
S&P Global Ratings a revu à la baisse ses prévisions concernant les performances du marché immobilier chinois en 2026. La société prévoit désormais une contraction des ventes immobilières primaires de 10 pour cent à 14 pour cent, soit une baisse plus forte que celle de 5 pour cent à 8 pour cent prévue il y a seulement deux mois.
Intervention du gouvernement est nécessaire
La crise qui s’aggrave met en évidence la gravité du problème de l’offre excédentaire sur le marché immobilier chinois, où la construction se poursuit sans relâche malgré la baisse des ventes. Les analystes de S&P soulignent que seule une intervention du gouvernement peut permettre de résoudre efficacement le problème des stocks excédentaires. Ils suggèrent que l’État pourrait acheter les biens immobiliers invendus afin de les convertir en logements abordables, même si ces efforts ont été limités jusqu’à présent.
Autrefois moteur important de la croissance économique, représentant plus de 25 pour cent du PIB chinois, le marché immobilier a connu une baisse spectaculaire de son volume de ventes. Ce ralentissement a été initialement déclenché par la répression menée par Pékin contre le recours excessif des promoteurs immobiliers au financement par emprunt. La demande des consommateurs pour les logements est également restée atone.
Cercle vicieux de la baisse des prix
La baisse incessante des prix érode encore davantage la confiance des acheteurs, perpétuant un cercle vicieux qui entrave la reprise du marché. Les analystes de S&P se disent particulièrement préoccupés par l’aggravation de la baisse des prix observée dans les grandes villes comme Pékin, Guangzhou et Shenzhen au cours de la seconde moitié de 2025. Ces villes étaient auparavant considérées comme des marchés sains et des points de départ potentiels pour une reprise nationale du marché immobilier.
S&P a révisé à plusieurs reprises ses prévisions pour le secteur immobilier chinois en 2025. La baisse prévue est passée de 3 pour cent en mai à 8 pour cent en octobre, pour finalement atteindre 12,6 pour cent, soit 8,4 billions de yuans (environ 1 billion d’euros).
Pression sur les promoteurs immobiliers
Le ralentissement accentue la pression sur les promoteurs immobiliers en difficulté, S&P avertissant que de nouvelles baisses pourraient entraîner des révisions à la baisse des notations de plusieurs grands promoteurs. Les analystes excluent China Vanke, ancien géant du secteur, qui a récemment demandé des prolongations de remboursement de sa dette.
Les autorités chinoises n’ont pas encore dévoilé de nouvelles mesures de soutien substantielles pour le secteur immobilier, préférant donner la priorité aux investissements dans les technologies de pointe. Cependant, le cabinet d’études Rhodium Group suggère que ces avancées technologiques sont insuffisantes pour contrebalancer l’impact du ralentissement immobilier sur l’économie dans son ensemble.
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