Principaux renseignements
- Les gouvernements du monde entier mettent en œuvre des plans de relance à grande échelle pour stimuler la croissance économique malgré le faible taux de chômage actuel et la hausse des taux d’intérêt.
- Ces dépenses visent à résoudre des problèmes urgents, tels que les incertitudes géopolitiques et le vieillissement de la population.
- Bien que cette stratégie puisse stimuler la croissance à court terme, elle comporte des risques à long terme, tels qu’une augmentation de la dette.
La croissance mondiale est actuellement tirée par les dépenses publiques, écrit le Wall Street Journal dans une analyse. Confrontés à de nombreux défis économiques, les pays du monde entier abandonnent la prudence budgétaire et mettent en œuvre des plans de relance à grande échelle financés par d’importants déficits budgétaires. Cette frénésie de dépense devrait stimuler la croissance économique et créer des emplois à court terme.
Une stratégie risquée
Cependant, les économistes avertissent que cette stratégie pourrait être risquée compte tenu des faibles taux de chômage actuels et de la hausse des taux d’intérêt. Les événements récents au Japon illustrent les vulnérabilités potentielles. Après que la Première ministre Sanae Takaichi eut annoncé une augmentation des dépenses et des réductions d’impôts avant les prochaines élections, les taux d’intérêt sur les obligations d’État à long terme ont atteint des niveaux records.
Ces développements mettent en évidence les faiblesses sous-jacentes des économies avancées, notamment la faiblesse de la demande du secteur privé et la faible croissance de la productivité. L’Europe semble particulièrement vulnérable, avec des sources de croissance limitées en dehors de l’intervention gouvernementale. Aux États-Unis et en Allemagne, les plus grandes économies mondiales, les mesures de relance budgétaire devraient stimuler la croissance économique d’environ 1 point de pourcentage cette année. Au Japon, quatrième économie mondiale, ces mesures contribueront à une augmentation de la croissance d’un demi-point de pourcentage.
Répondre aux problèmes urgents
La Chine affiche également un déficit budgétaire important, près de 9 pour cent de son PIB, pour la deuxième année consécutive. Ce niveau est environ le double de son taux de croissance prévu. La forte augmentation des dépenses publiques vise à répondre à divers problèmes urgents. Les responsables politiques cherchent à soutenir les entreprises touchées par les progrès technologiques tels que l’IA, les droits de douane américains et les exportations subventionnées de Chine.
De nombreux pays investissent également massivement dans le réarmement en raison des incertitudes géopolitiques, dans la transition vers des sources d’énergie plus propres et dans la réponse aux besoins d’une population vieillissante.
Pas d’augmentation des impôts
Historiquement, de telles augmentations des dépenses auraient été accompagnées d’une hausse des impôts. Cependant, les dirigeants actuels hésitent à imposer des coûts supplémentaires aux électeurs. En conséquence, les déficits budgétaires publics ont considérablement augmenté ces dernières années, tant dans les économies avancées que dans les marchés émergents.
Cette tendance reflète un changement de priorités, passant de l’austérité budgétaire à des dépenses stratégiques visant à soutenir la croissance économique et à répondre aux préoccupations sociales et sécuritaires urgentes.
Équilibrer les priorités
Si certains économistes s’inquiètent de la viabilité à long terme de cette approche, invoquant le risque d’une hausse des taux d’intérêt et du poids de la dette, d’autres affirment que les faibles taux d’imposition actuels et la forte confiance des investisseurs dans les grandes économies comme les États-Unis atténuent ces risques à court terme.
Néanmoins, l’expérience de pays comme le Japon souligne l’importance de gérer avec prudence le niveau de la dette publique afin d’éviter une instabilité économique potentielle. L’évolution du paysage géopolitique complique encore davantage l’équation, les gouvernements s’efforçant de trouver un équilibre entre les priorités en matière de dépenses et la nécessité d’une responsabilité budgétaire. (uv)
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(ns)