Principaux renseignements
- Le Fonds Monétaire International (FMI) envisage de reclasser le régime de change de l’Inde.
- Cette révision reflète à la fois les interventions de la banque centrale indienne sur le marché des changes et la volatilité accrue de la roupie indienne.
- Bien que l’Inde conteste l’évaluation du FMI, la banque centrale a adopté une approche plus souple en matière de gestion des taux de change, tout en continuant à intervenir pour soutenir la roupie.
Le Fonds Monétaire International (FMI) prévoit de modifier sa classification du régime de change de l’Inde. Ce changement intervient deux ans après que le FMI ait initialement suggéré que la banque centrale indienne intervenait de manière excessive sur le marché des changes.
Des sources proches du dossier affirment que la nouvelle description inclura probablement des éléments d’un « rattachement progressif ».
« Rattachement progressif »
Dans le cas d’un rattrapage progressif, la valeur d’une monnaie est ajustée progressivement, par étapes, en fonction des écarts d’inflation entre un pays et ses partenaires commerciaux. La réévaluation potentielle coïncide avec la volatilité accrue de la roupie indienne. La monnaie a récemment atteint un niveau historiquement bas, avant de rebondir lorsque la banque centrale a recommencé à la soutenir.
Les autorités indiennes ont systématiquement contesté certaines évaluations du FMI. Poonam Gupta, gouverneur adjoint de la banque centrale indienne, a fait valoir qu’une volatilité excessive de la monnaie n’était pas nécessairement préjudiciable à des pays comme l’Inde. Le FMI maintient que sa méthode de classification est uniforme et qu’une évaluation actualisée pour l’Inde sera publiée dans son rapport au titre de l’article IV de 2025.
Devise plus faible
La roupie s’est affaiblie d’environ 4 pour cent par rapport au dollar cette année. Cette baisse est en partie attribuée aux droits de douane américains imposés sur les exportations indiennes. Sous le gouverneur Sanjay Malhotra, qui a pris ses fonctions en décembre 2022, la banque centrale a adopté une approche plus souple de la gestion du taux de change.
Malgré cette flexibilité accrue, la banque centrale s’est engagée à plusieurs reprises dans des ventes de dollars à grande échelle pour soutenir la valeur de la roupie. L’Inde possède l’une des plus importantes réserves de change au monde, qui avoisine actuellement les 700 milliards de dollars. Dans son rapport annuel de 2023, le FMI a reclassé le régime de change de l’Inde de « flottant » à « stabilisé », invoquant une intervention excessive. Cette classification a été maintenue en 2024 en raison de la dépréciation modérée de la roupie depuis novembre 2024. (uv)
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