Principaux renseignements

• La note de crédit de la France a été abaissée en raison des inquiétudes liées à l’instabilité politique et à l’augmentation des niveaux d’endettement.
• L’absence d’un plan clair pour stabiliser la dette de la France dans les années à venir a contribué à l’abaissement de la note.
• Le nouveau Premier ministre est confronté au défi de présenter un budget qui réduit le déficit de la France tout en naviguant dans un parlement divisé.

La note de crédit de la France a été abaissée par l’agence américaine Fitch de AA- à A+. Il s’agit de la note la plus basse jamais attribuée à la France, qui reflète les inquiétudes suscitées par l’instabilité politique du pays et l’augmentation de son niveau d’endettement. Bien que Fitch considère toujours les obligations d’État françaises comme un investissement relativement sûr, cette dégradation pourrait rendre plus coûteux le refinancement de la dette de la France.

Inquiétudes concernant le plan de stabilisation de la dette

Fitch a cité l’absence d’un plan clair pour stabiliser la dette de la France dans les années à venir comme l’une des principales raisons de l’abaissement de la note. Cela ajoute de la pression sur le Premier ministre nouvellement nommé, qui doit relever le défi de former un gouvernement et d’élaborer un budget pour 2026 dans un paysage politique en mutation rapide.

La France a connu cinq premiers ministres différents en moins de deux ans, ce qui souligne l’instabilité qui, selon Fitch, entrave la capacité du pays à mettre en œuvre des réformes fiscales significatives. L’éviction récente du premier ministre précédent par un vote de défiance renforce encore ces inquiétudes.

Impact sur les marchés obligataires

Bien que les analystes suggèrent que l’abaissement de la note était déjà anticipé par les marchés financiers, le moment choisi tire la sonnette d’alarme quant à la capacité de la France à contrôler son déficit budgétaire, le plus important de la zone euro.

La note A+ pourrait déclencher des dégradations de la part d’autres agences, ce qui pourrait entraîner la vente forcée d’obligations françaises par des investisseurs soumis à des seuils de solvabilité spécifiques. Les rendements des obligations d’État françaises ont déjà augmenté et se rapprochent de ceux de l’Italie, un pays dont la cote de crédit est nettement inférieure.

Défi pour le nouveau Premier ministre

Le nouveau Premier ministre est confronté à la tâche ardue de présenter un budget qui réduise le déficit français estimé à 5,4 pour cent. Son plan sera probablement moins ambitieux que l’objectif de 4,6 pour cent de son prédécesseur, car il cherche à obtenir une majorité au sein d’un parlement profondément divisé. Les concessions faites aux partis socialistes pourraient inclure des impôts plus élevés pour les riches et des modifications aux réformes controversées de Macron sur les retraites à partir de 2023.

Toutefois, ces concessions risquent d’aliéner les membres du propre parti de M. Macron et les républicains conservateurs. Les grandes banques françaises telles que BNP Paribas et Crédit Agricole ne devraient pas être affectées de manière significative par l’abaissement de la note, car elles bénéficient déjà d’une note A+ de la part de Fitch.