Principaux renseignements
- Les États-Unis conservent leur note de crédit AA+/A-1+ de S&P Global Ratings avec une perspective stable.
- Les recettes tarifaires robustes contrebalancent les politiques budgétaires qui augmentent le déficit et qui sont motivées par la « grande et belle facture ».
- La crédibilité de la Réserve fédérale et la solidité durable de l’économie américaine renforcent la solvabilité du pays.
Les États-Unis ont conservé leur note de crédit AA+/A-1+ attribuée par S&P Global Ratings, grâce à une perspective stable soutenue par plusieurs facteurs. Malgré les inquiétudes suscitées par les politiques budgétaires qui accroissent le déficit, l’agence a reconnu que les recettes tarifaires solides constituaient un contrepoids. Cette évolution positive, associée à la vigueur persistante de l’économie américaine et à la crédibilité de sa politique monétaire, a renforcé la solvabilité du pays.
Analyse de S&P
L’analyse de S&P a soigneusement pris en compte l’impact des récents changements législatifs, en particulier le « Big, Beautiful Bill », qui a introduit des réductions d’impôts permanentes et augmenté les dépenses. Elle prévoit que ces mesures contribueront au dérapage budgétaire. Toutefois, les recettes tarifaires prévues et la solidité durable des institutions américaines ont été prises en compte, ce qui a conduit à des perspectives équilibrées.
L’agence a également souligné le rôle crucial joué par la crédibilité exceptionnelle de la Réserve fédérale, qui a favorisé la flexibilité monétaire et consolidé la position du dollar américain en tant que première monnaie de réserve mondiale.
Déclencheurs potentiels d’ajustements futurs
En ce qui concerne l’avenir, S&P a souligné les éléments susceptibles de déclencher de futurs ajustements de la notation. Un abaissement de la note pourrait intervenir dans les deux ou trois prochaines années si les déficits continuent d’augmenter de manière incontrôlée en raison d’un blocage politique sur les dépenses ou les changements de politique fiscale. En outre, l’érosion des institutions américaines ou les menaces pesant sur l’indépendance de la Réserve fédérale pourraient également avoir un impact négatif sur la note.
À l’inverse, un relèvement de la note est possible si des mesures de politique publique proactives et efficaces conduisent à des améliorations significatives de la performance budgétaire, notamment en réduisant les déficits publics et en plaçant la dette nationale sur une trajectoire descendante.
Les recettes tarifaires comme tampon
L’évaluation actuelle de S&P reconnaît que les recettes tarifaires constituent un tampon crucial contre les effets d’expansion du déficit de la récente législation budgétaire. Bien qu’elle ne s’attende pas à ce que le paquet lui-même réduise le déficit, elle reconnaît la permanence des réductions de l’impôt sur les sociétés et les avantages potentiels en matière d’investissement. En fin de compte, l’impact combiné des changements législatifs et des tarifs douaniers sera surveillé de près pour son influence sur les résultats budgétaires.
Il convient de noter que Fitch et Moody’s ont tous deux abaissé la note de crédit des États-Unis entre 2023 et 2025, en raison de la détérioration de la situation budgétaire et de l’augmentation du fardeau de la dette.