Principaux renseignements

• La reprise économique de la Thaïlande est en cours, tirée par le tourisme et les dépenses de consommation intérieure.
• La balance des comptes courants s’est considérablement renforcée, passant de -3,5 pour cent en 2022 à 1,4 pour cent du PIB en 2023.
• Les risques pour les perspectives économiques comprennent l’escalade des tensions commerciales mondiales, la volatilité des prix des produits de base, le resserrement des conditions financières, le surendettement du secteur privé et le regain d’incertitude politique.

La reprise économique de la Thaïlande est en cours, alimentée principalement par une résurgence du tourisme et des dépenses de consommation intérieure. Alors que le Fonds monétaire international (FMI) prévoit une croissance de 2,7 pour cent pour 2024 et de 2,9 pour cent pour 2025, le rythme reste plus lent que celui de nombreuses autres nations.

L’activité économique a connu une expansion modeste en 2023, atteignant un taux de croissance de 1,9 pour cent, les trois premiers trimestres de 2024 affichant une nouvelle expansion de 2,3 pour cent. Cette trajectoire positive est attribuée à la fois à l’augmentation des dépenses de consommation et à la relance du secteur touristique.

Reprise économique

La balance des comptes courants de la Thaïlande s’est considérablement renforcée, passant de -3,5 pour cent en 2022 à 1,4 pour cent du PIB en 2023. Cette tendance positive se poursuit jusqu’en novembre 2024, soutenue par la reprise en cours du tourisme et l’augmentation des exportations. Le FMI prévoit que cette amélioration se poursuivra en 2024 et 2025.

À l’avenir, le FMI s’attend à ce que la reprise économique de la Thaïlande se poursuive progressivement, alimentée par une politique budgétaire expansionniste décrite dans le budget 2025, qui comprend des transferts en espèces supplémentaires équivalant à 1 pour cent du PIB et un rebond de l’investissement public. Les secteurs liés au tourisme devraient continuer à contribuer de manière significative à la croissance, de même que la consommation privée, stimulée par les transferts de fonds du gouvernement. L’inflation devrait augmenter avec le renforcement de l’activité économique, mais elle devrait rester dans la moitié inférieure de la fourchette cible de la Banque de Thaïlande en 2025.

Risques

Plusieurs risques pourraient potentiellement entraver les perspectives économiques de la Thaïlande. L’escalade des tensions commerciales mondiales et l’aggravation de la fragmentation géopolitique pourraient perturber la reprise des exportations et réduire les flux d’investissements directs étrangers (IDE). La volatilité accrue des prix des produits de base pourrait également avoir un impact négatif sur la croissance et entraîner des pics d’inflation. En outre, le resserrement durable des conditions financières mondiales constitue une menace potentielle.

Au niveau national, le FMI s’inquiète d’un surendettement persistant du secteur privé qui pourrait peser sur les bilans des institutions financières, ce qui entraînerait en fin de compte une réduction de l’offre de crédit et entraverait la croissance économique. La recrudescence de l’incertitude politique pourrait également entraver la mise en œuvre des politiques et éroder la confiance des investisseurs. Le FMI a exhorté la Banque de Thaïlande à réduire davantage son taux d’intérêt directeur afin de lutter contre la faible inflation et d’alléger le fardeau des emprunteurs.

Recommandations politiques

Cette recommandation intervient alors que le Premier ministre Paetongtarn Shinawatra appelle directement à une baisse des taux, citant la croissance inférieure aux attentes de 2,5 pour cent en 2024. Le comité de politique monétaire de la Banque de Thaïlande doit se réunir le 26 février pour évaluer le taux d’intérêt. Alors que certains économistes prévoient que la Banque de Thaïlande maintiendra son taux directeur actuel de 2,25 pour cent, le FMI souligne la nécessité pour les décideurs politiques de rester adaptables et d’ajuster leur position monétaire en fonction de l’évolution des conditions et des prévisions économiques.

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