Principaux renseignements

• Les ministres des finances de la zone euro prévoient de dévoiler le mois prochain une stratégie globale visant à renforcer la compétitivité de l’UE face aux puissances mondiales.
• L’initiative se concentrera sur l’intégration des marchés de capitaux fragmentés au sein de l’UE, cruciale pour le financement d’objectifs politiques ambitieux.
• Une Union des marchés de capitaux (UMC) est nécessaire pour harmoniser les règles nationales et sensibiliser davantage les Européens à la question des investisseurs.

Les ministres des finances de la zone euro prévoient de dévoiler le mois prochain une stratégie globale visant à renforcer la compétitivité de l’UE face à des puissances mondiales telles que la Chine et les États-Unis. Cette initiative se concentrera sur l’intégration des marchés de capitaux fragmentés au sein de l’UE, qui est cruciale pour le financement d’objectifs politiques aussi ambitieux.

Les 20 ministres des Finances de la zone euro s’appuient sur des rapports externes commandés par l’UE en début d’année pour faire leur annonce. Ces rapports explorent des stratégies visant à renforcer le marché unique de l’UE et à améliorer la compétitivité globale de l’Union. Bien que les ministres de la zone euro aient reconnu l’existence de désaccords sur la meilleure approche à adopter lors des récentes discussions à Luxembourg, ils ont exprimé leur optimisme quant à la possibilité de parvenir à un consensus d’ici au mois de novembre.

Les rapports mettent en évidence les défis

Les rapports de l’ancien Premier ministre italien Enrico Letta et de l’ancien président de la Banque centrale européenne Mario Draghi ont mis en évidence les vulnérabilités du marché unique de l’UE et la faible croissance de la productivité de l’UE. Ces défis sont d’autant plus importants que la Chine et les États-Unis s’efforcent d’occuper une position de leader dans le domaine des technologies de pointe respectueuses du climat. Le rapport Draghi souligne le besoin urgent de garantir environ 800 milliards d’euros par an pour les investissements dans les avancées technologiques.

Union des marchés de capitaux (UMC)

Les rapports soulignent la nécessité d’un marché des capitaux unifié au sein de l’UE afin de canaliser efficacement l’épargne européenne vers les entreprises innovantes du continent, plutôt que de permettre à ces fonds de circuler principalement sur les marchés américains. Cependant, les discussions concernant une Union des marchés des capitaux (UMC) ont rencontré des obstacles considérables au cours de la dernière décennie en raison d’intérêts nationaux bien ancrés, de cultures commerciales et financières différentes et de réglementations variables d’un pays à l’autre en Europe.

Une UMC réussie viserait à harmoniser les règles nationales régissant les procédures de faillite, les prospectus, l’imposition des plus-values, les exigences de cotation et le traitement de la dette par rapport aux capitaux propres. Cette harmonisation simplifierait le processus pour les entreprises qui souhaitent émettre des actions et des obligations et sensibiliserait davantage les Européens aux possibilités d’investissement.

Proposition de la France

Insatisfaite de la lenteur des progrès réalisés dans le cadre de l’UMC, la France a proposé en février une voie permettant à de petits groupes de pays de procéder à une intégration financière plus poussée, sans qu’il soit nécessaire d’obtenir un consensus entre les 27 gouvernements de l’UE. Alors que l’Allemagne et plusieurs autres pays ont exprimé leur réticence à l’égard de cette approche, l’Espagne a réitéré sa proposition lors de récentes discussions. Cette suggestion répétée a été interprétée comme un signal soulignant le besoin urgent d’une action décisive.

Faire avancer le progrès collectivement

Tout en soulignant sa préférence pour une approche unifiée impliquant tous les États membres, M. Donohoe a reconnu les raisons pour lesquelles les pays cherchent à collaborer plus étroitement au sein de groupes plus restreints. Il a souligné que ces propositions mettent en évidence l’urgence de trouver un terrain d’entente et de progresser collectivement.

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