L’économie des États-Unis donne l’illusion de rester solide. En effet, la croissance économique a atteint 4,9 % au 3e troisième trimestre, tout simplement bluffant. Cependant, des signes plus inquiétants subsistent sous cette surface apparemment calme. L’écart se creuse toujours davantage entre la finance de Wall Street et l’économie réelle de Main Street. Les indicateurs du PIB sont en hausse, le chômage demeure faible et la consommation persiste pour l’instant. Pourtant, un tableau bien différent émerge dans le secteur des entreprises. C’est particulièrement vrai pour l’écosystème des startups, qui, après avoir été inondé d’argent frais en 2021, se voit maintenant confronté à régler la facture finale. Nombre d’entre elles cessent leurs opérations.
Dans l’actualité : D’après les analyses de Carta, le nombre de startups ayant déclaré faillite ces derniers mois a doublé par rapport à l’an dernier et triplé par rapport à l’année d’avant.
- Ce n’est pas vraiment surprenant, quand on considère les bulles spéculatives qui se sont formées durant la pandémie, pas seulement dans le secteur de la technologie, mais presque partout. L’argent était bon marché, disponible en abondance et omniprésent. Songez à des exemples comme WeWork et FTX.
La valeur a plongé de 75 à 90 % depuis 2021
Les détails : Les startups lèvent des fonds en convaincant les investisseurs qu’ils pourront récupérer et multiplier leur mise lors d’une entrée en bourse.
- Lorsqu’elles épuisent ces capitaux, elles ont besoin de financement supplémentaire et, si les chiffres ne sont pas au rendez-vous – si aucun chemin vers la rentabilité n’est visible – attirer de nouveaux investissements devient compliqué.
- Soit la valorisation est revue à la baisse, soit l’entreprise met la clé sous la porte.
- Sur le marché secondaire, les parts de startups en difficulté se négocient avec des décotes allant de 75 à 90 %. Les analystes prévoient que cette tendance pourrait se poursuivre pendant encore un an et demi.
À la recherche de l’or
Gros plan : Les startups orientent l’économie. Elles créent de l’emploi, innovent souvent et développent de nouveaux produits et services. Elles intensifient la concurrence et favorisent la diversification économique, ce qui renforce la résilience de l’écosystème économique.
- Toutefois, l’écosystème startup comporte un risque financier élevé qui, seulement une fois sur dix, aboutit à un retour sur investissement colossal. Pensez à des succès comme Google, Facebook, Uber, etc. Les neuf autres investissements se soldent généralement par des pertes ou des faillites.
- Cela ne veut pas dire qu’aucune nouvelle startup n’émerge. Simplement que celles d’aujourd’hui emploient moins de personnes, bénéficient d’une valorisation initiale plus modeste et, par conséquent, lèvent moins de capitaux.
Les Sept Magnifiques
Mise en perspective : Il est à noter que ces derniers mois, le secteur technologique a été principalement soutenu par les « Magnificent Seven« . Cependant, même ces entreprises commencent à montrer des signes de faiblesse.
- Les investisseurs préfèrent sécuriser leurs actifs plutôt que de placer de nouveau des fonds dans des startups à haut risque. La part du gâteau se réduit en conséquence. Le fait que la Réserve Fédérale ait porté le taux d’intérêt des bons du Trésor à dix ans à plus de 5 % n’arrange rien.
Conclusion : En définitive, cette situation se répercutera sur le consommateur qui est, jusqu’à nouvel ordre, le pilier de l’économie américaine, avec un PIB qui dépend à 70 % des dépenses de consommation. Car le marché immobilier ralentit, entraînant une baisse des valeurs immobilières. Les prêts deviennent hors de portée, les marchés boursiers ont fléchi, les dettes sur cartes de crédit atteignent des sommets,… Le consommateur réalisera tôt ou tard qu’il est moins fortuné qu’il ne le pensait, ce qui entraînera inévitablement un réajustement entre Wall Street et Main Street.
