L’économie américaine et celle de la zone euro ont progressé à un rythme similaire pendant des décennies. Les deux comptent un nombre égal d’habitants : 332 millions pour les États-Unis contre 344 millions pour l’UE. Jusqu’en 1996, où l’Europe a dû lâcher prise. Entre-temps, l’économie américaine est devenue presque deux fois plus grande que celle de la zone euro. La banque d’investissement française Natixis a étudié ce qui s’est passé après 1996.
En comparant les tendances du produit intérieur brut aux États-Unis et dans la zone euro, on constate que c’est surtout à partir de 1996 que la croissance de l’économie américaine est devenue plus forte que la nôtre.
Que s’est-il passé autour de 1996 ?
Démographie
- La démographie aux États-Unis est restée plus dynamique que dans la zone euro, permettant une croissance plus rapide de l’emploi aux États-Unis.
- À l’exception de l’année 2021, la population américaine âgée de 15 à 64 ans a continué de croître.
- Dans la zone euro, celle-ci a commencé à diminuer depuis 2011.
Croissance du capital
- L’accumulation de capital (hors logement) aux États-Unis a augmenté plus rapidement que dans la zone euro.
- Si l’on compare l’écart de croissance entre les États-Unis et la zone euro, le stock de capital a augmenté de 50 % de plus aux États-Unis entre 1990 et 2022.
Technologie
- La productivité totale des facteurs (progrès technologique) a commencé à croître plus rapidement aux États-Unis qu’en zone euro.
- Le taux d’investissement dans les nouvelles technologies, le niveau des dépenses en R&D…, étaient beaucoup plus élevés aux États-Unis qu’en zone euro.
En résumé. L’avantage cumulé de croissance de l’économie américaine (38 % entre 1990 et 2023) peut s’expliquer comme suit :
- La différence dans la croissance de l’emploi en faveur des États-Unis (15 %)
- La différence dans la croissance du stock de capital en faveur des États-Unis (15 %)
- La différence cumulative de croissance de la productivité totale des facteurs en faveur des États-Unis (8 %).
MB
