Principaux renseignements
- La RBI devrait maintenir son taux d’intérêt directeur à 5,50 pour cent au moins jusqu’à la fin de 2025.
- L’atonie de l’investissement privé suggère que les précédentes baisses de taux n’ont pas pleinement stimulé l’économie.
- La dépréciation de la roupie pose un risque pour la stabilité de l’inflation.
Des économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que la Banque de réserve de l’Inde (RBI) maintienne son taux directeur à 5,50 pour cent lors de sa réunion du 1er octobre et qu’elle le conserve à ce niveau jusqu’à la fin de 2025. Cette attitude attentiste reflète la volonté de la banque centrale d’évaluer pleinement les effets des baisses de taux précédentes sur l’économie indienne.
Malgré la vigueur des dépenses publiques, qui ont entraîné une croissance de 7,8 pour cent en glissement annuel au cours du dernier trimestre, l’investissement privé reste atone. Cela suggère que les efforts de la RBI pour stimuler l’économie par l’assouplissement monétaire n’ont pas encore été pleinement réalisés.
Les investissements privés restent à la traîne
Alors que l’inflation est restée dans la fourchette cible de la RBI de 2 à 6 pour cent depuis novembre, l’affaiblissement de la roupie par rapport au dollar américain constitue un risque pour cette stabilité. Une dépréciation de la roupie pourrait rendre les importations plus chères, ce qui pourrait entraîner des pressions inflationnistes.
L’incertitude est renforcée par des facteurs mondiaux tels que les tensions commerciales avec les États-Unis et les nouvelles réglementations en matière de visas, qui ont eu un impact négatif sur le sentiment des investisseurs et ont contribué à ce que la roupie atteigne des niveaux historiquement bas.
Perspective prudente sur les changements de taux
La majorité des économistes interrogés, près des trois quarts, s’attendent à ce que le comité de politique monétaire maintienne ses taux lors de sa réunion des 29 septembre et 1er octobre. Un groupe plus restreint anticipe une réduction de 25 points de base.
Les analystes citent plusieurs raisons pour expliquer cette prudence. Ils soulignent que la politique monétaire a une influence limitée sur la stimulation de la croissance et mettent l’accent sur les préoccupations concernant la stagnation de la croissance des salaires et de la sécurité de l’emploi, qui entravent l’investissement privé.
Les taux devraient rester inchangés
Le sondage a également révélé un changement dans les attentes concernant l’évolution future des taux d’intérêt. Une faible majorité prédit désormais que les taux resteront inchangés au moins jusqu’à la fin de 2025. Cela représente un changement par rapport à un sondage précédent en août, qui prévoyait au moins une baisse des taux d’ici la fin de l’année.
Alors que la prévision médiane suggère une réduction de 25 points de base au premier trimestre 2026, il n’y a pas de consensus clair au-delà de cette échéance. (uv)
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