Principaux renseignements
- Morgan Stanley a relevé l’action UCB de « égal à égal » à « surpondérer ».
- Les analystes ont relevé leur objectif de prix à 220 euros en raison des ventes de Bimzelx qui devraient atteindre 1,5 milliard d’euros en 2025.
- Les ventes maximales de Bimzelx devraient atteindre 6 milliards d’euros, voire 7 milliards d’euros dans un scénario plus optimiste.
Les actions de l’entreprise pharmaceutique belge UCB S.A. ont bondi de plus de 4 pour cent lundi à la suite d’une évaluation positive des analystes de Morgan Stanley. Les analystes ont relevé le titre de « equal weight » à « overweight », soulignant les opportunités de croissance prometteuses et un profil risque-récompense de plus en plus favorable.
Morgan Stanley estime que la récente baisse du cours de l’action UCB ne reflète pas exactement sa force sous-jacente. Les analystes ont relevé leur objectif de prix pour l’action de 200 à 220 euros, en raison de l’anticipation d’une adoption plus rapide de Bimzelx, le médicament crucial d’UCB en immunologie. Les analystes prévoient que les ventes de Bimzelx atteindront 1,5 milliard d’euros au cours de l’exercice 2025, dépassant l’estimation consensuelle de 1,36 milliard d’euros.
Moteurs clés de la croissance
Bimzelx a gagné du terrain dans le traitement du psoriasis, et Morgan Stanley s’attend à ce que cette tendance persiste. Ils anticipent une croissance supplémentaire à mesure que Bimzelx reçoit des approbations pour de nouvelles indications telles que l’arthrite psoriasique, la spondylarthrite axiale et l’hidradénite suppurée (HS). L’amélioration de l’accès au marché américain et l’élargissement de la couverture commerciale devraient contribuer à ce que les ventes maximales de Bimzelx atteignent potentiellement 6 milliards d’euros, voire 7 milliards d’euros dans un scénario plus optimiste.
Perspectives du marché américain
Les fortes tendances en matière de prescription aux États-Unis renforcent les perspectives positives d’UCB. Morgan Stanley prévoit que l’EBITDA d’UCB augmentera à un taux annuel composé impressionnant de 22 pour cent entre 2025 et 2028, dépassant largement le taux de croissance moyen de ses pairs du secteur. Bien que la valorisation de l’action soit supérieure, les analystes estiment qu’elle est justifiée compte tenu des solides perspectives de croissance d’UCB et de la sous-évaluation de son portefeuille de produits.
Paysage concurrentiel
Tout en reconnaissant les inquiétudes concernant les risques politiques aux États-Unis et la concurrence du sonelokimab de MoonLake dans les essais de phase 3 pour l’HS, Morgan Stanley minimise la menace concurrentielle. Ils citent les différences dans la conception des essais et la probabilité que plusieurs acteurs puissent prospérer sur le marché en expansion de l’HS, qui devrait atteindre 9 milliards de dollars (7,85 milliards d’euros) à son apogée.
Catalyseurs de croissance supplémentaires
Les développements du pipeline dans le domaine de la dermatite atopique représentent un autre potentiel de croissance pour UCB. La société devrait publier des données sur deux actifs en phase de démarrage avant la fin de l’année, ce que Morgan Stanley considère comme des étapes cruciales vers l’expansion de la présence d’UCB en dermatologie.
Conclusion
Morgan Stanley conclut qu’UCB se trouve à un moment charnière, avec un potentiel de hausse d’environ 40 pour cent si la dynamique des bénéfices se poursuit et que les pressions externes s’atténuent.